【大纪元2024年04月26日讯】（大纪元记者纪语安编译报导）疫情后通货膨胀一直维持在高位，这引发了一个大哉问：升息在抑制物价上涨方面的效果如何？有没有一种可能，维持高利率反而会反过来加剧通货膨胀？
标准经济思维认为，较高的利率会使商品和服务的需求降低，这让企业生产压力增加，影响劳动市场。
通货膨胀在2022年中期开始迅速下降，但近一年来一直维持在3%以上，3月升至3.5%。
《国会山报》报导，一些专家现在质疑升息背后的逻辑，他们在问，升息是否可能反而进一步刺激经济成长？
升息可能会反过来刺激经济的逻辑是──消费者有更高的利息收入，这些是额外资金，消费者将利用这些钱购买产品及服务，从而促进物价上涨。
投资者和财富管理机构表示，他们已经看到了这些迹象。Ritholtz财富管理公司执行长Josh Brown上周表示：“拥有大量现金的人增加现金的速度变快了。”
“我从事财富管理工作……高资产族群不仅没有因为利率上升而受损害，很多案例显示，他们感觉过得比以前更好。”
在发布几份热门就业和通胀报告后，美联储准备在5月的下一次政策会议上将利率维持在目前5.25%至5.5%的基准区间。美联储主席鲍威尔上周表示，央行对抗通膨的进展不如预期，将维持较高的利率。他说：“最近的数据显示劳动力市场强劲增长、持续走强，但迄今在回归2%通胀目标上缺乏进展。”
然而，一些专家担心，美联储维持高利率的决定可能与冷却过热经济、降低通膨的目标背道而驰。
对冲基金Greenlight Capital 创始人、投资者David Einhorn二月份在彭博社播客上表示：“美联储认为他们会使经济冷却，但实际上他们正在刺激经济。”“我认为（维持高利率）就是目前GDP持续强劲增长的原因。”
目前美国公债殖利率徘徊在4.5%以上的20年高点附近，联邦债务水准现在正处于创纪录高点，这可能会进一步推升这个势头，让债券投资人的口袋里再增加数十亿美元。
Einhorn说：“如果利率在4%左右，那么政府将支付GDP的4%或更多的利息。”“因此，在达到（降低通胀）目标前，要付出很大一部分税收用来偿还债务。”
现代货币理论（MMT）认为，升息实际上可能是扩张性而非紧缩性的货币政策；这些经济学家认为政府赤字是财政政策的常态而不是例外。
随着利率上升，现代货币理论学家一直在关注过去一年美国国内生产毛额（GDP）的加速成长。
“我们是否正处在这样一个转折点：利息流入到相当多人手中，这些人却转而将利息投入到消费支出？如此一来，可以预期经济会出现一些重新加速。”石溪大学经济学家、MMT支持者Stephanie Kelton在2月份告诉《国会山报》。
“我们看到通膨持续下降，而成长却加速。因此，如果美联储升息真的像鲍威尔说的那样发挥作用，你就必须挠头问：‘如何定义政策发挥功效？’”
这些都是目前悬而未决的问题，因为政府数据没有追踪利息收入转化为消费者支出的程度。美国商务部的一位官员告诉《国会山报》，有多少消费者支出来自利息、补贴、股利和其它收入来源，这无法衡量。
过去美联储官员认为，升息可能会推高对利率敏感的商品的价格，尤其是住房成本。然而，个人利息收入自2021年以来加速成长，目前已接近历史最高水准。
但是其他经济学家对利息收入可能推动需求的观点提出异议，质疑其影响很小。
智库“经济与政策研究中心”经济学家Dean Baker对《国会山报》表示：“我的推测是，由高利息支出刺激的额外消费支出相对较小。”“大部分利息收入不会直接流向消费者。它流向退休基金、银行，如果确实是流向一般人，主要是透过401(k) 账户和其它退休账户。”
根据人口普查局的数据，不到五分之一的美国家庭的收入来自利息、股息或租金收入，只有一小部分美国家庭真正靠利息赚钱。
瑞银经济学家Paul Donovan在给投资者的一份报告中写道：“维持高利率会带来不平等，长期来看会伤害低收入群体，同时可能会帮助高收入群体。”
“奇怪的是，对于收入或净资产排名前10%的家庭来说，真正的高利息……实际上确实可能会起到刺激作用。”Ritholtz财富管理公司执行长Josh Brown说。
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